• QQ空间
  • 收藏

中美贸易战升级,对哪国CPI影响更大?

| 2019-09-18

文/苏宁金融研究院

当前,中美贸易摩擦正面临全面升级之势,这无疑是今年中国和全球经济最大的不确定因素,而普通老百姓未来的最直接感受可能是加征关税后,商品价格上涨所带来的通胀压力。那么,一旦贸易战全面升级,中美两国居民感受到的通胀压力到底有多大呢?本文将详细解析。

如贸易战升级,中国将有多大通胀?

我国商务部4月4日发布了针对美国贸易战的反制措施,将对大豆等农产品、汽车、化工品、飞机等106项、价值500亿美元的、原产于美国的进口商品加征关税25%。

从106项加征关税的商品清单看,对CPI影响最为直接的商品有大豆、牛肉、烟酒、塑料、化工制品、塑料橡胶等制品。其中,影响力最大的当属大豆——2017年,中国自美国进口大豆3285万吨,占中国进口总量的34.4%,占美国出口总量的62.1%(参见下表)。在其他产品领域,要么是中国贸易依存度较低,国内自给率水平较高,要么进口对美国市场依赖程度较低,传导到消费终端价格的可能性不大。

从贸易依存度看,由于我国国内大豆需求高度依赖进口,进口量占消费量比重高达85%以上,对美国大豆加征关税将对我国大豆及下游产品价格产生极大影响,进而对CPI形成一定的压力。根据平安证券研究结果,大豆价格上涨将通过豆制品、食用油和饲料三个渠道对CPI形成压力。

首先,在豆制品方面,我国城镇居民“干豆及豆制品”消费在食品消费中的占比在1.2%左右,而食品烟酒类在CPI中的占比在31.98%,假设大豆涨价25%,豆制品将可能带动CPI上升0.096个百分点。

其次,在食用油方面,大豆油占我国居民食用植物油消费大约为42%,而食用油在CPI中占比0.86%,一旦大豆价格上涨25%,通过食用油价格上涨带动CPI上升0.09个百分点。

最后,在饲料消耗方面,豆粕在精饲料原料成本中占比大约为25%,而2017年农产品成本收益数据显示,生猪、肉牛、肉羊、肉鸡、蛋鸡、奶牛精饲料费用在生产成本中占比分别为44%、14%、13%、69%、66%、44%,猪肉、牛肉、羊肉、鸡肉、蛋、奶在CPI中占比分别为2.49%、0.59%、0.64%、0.48%、0.60%、1.37%。综合计算后,一旦大豆涨价25%,将通过饲料价格上涨带动CPI上升大约0.16个百分点。

可见,全国大豆价格按照25%涨幅,将拉动CPI上升大约0.35个百分点。

另外,值得关注的是,当前我国大豆库消比创近年来新低,2018年全年预计为4.21。同时,美国进口大豆两大主要替代国巴西(占我国大豆进口46%)和阿根廷(占我国大豆进口5%)的大豆产量已经达到极限(参见下图),加上今年南美地区严重干旱,大豆减产将成为大概率事件。因此,在这些内外背景下,对美国大豆加征关税必然会对国内大豆价格走势形成明显冲击,进而对CPI形成压力。

2019-10-20
软件应用 调研:MDM用户推荐情况 思可信占据国外头牌 国内厂商差距不大
目前,移动设备管理(MDM)市场的海外品牌,既有像思可信(MobileIron)这样的新兴中坚,也有IBM、SAP、赛门铁克等这样的老牌厂商。虽然这些海外厂商有... <详情>
2019-10-20
软件应用 微软发布Win Bridge轻松将iOS应用转换成Windows应用
在今年4月的Build大会上,由于目前Google Play 商店和 iOS App Store 的应用数量都远超 Windows,目前苹果iOS App St... <详情>
2019-10-20
软件应用 2018 PT展开放注册了,非信息通信行业也了解一下?
作为每年一度的科技盛会,2018年中国国际信息通信展(PT展)将于9月26至28日在北京的国家会议中心如约开幕。PT展是经国务院批准的工业和信息化部唯一主办的信... <详情>
2019-10-20
软件应用 早讯|联想否认投资乐视,支付宝可一键查高考成绩
[ 导读 ] 6月22日早讯如下:1、联想首个创业加速器落地香港;2、Instagram用户数超5亿;3、陈天桥增持网贷平台Lending Club股份;4、... <详情>
2019-10-20
软件应用 “嫦娥”“玉兔”再次月夜休眠 打破月面行驶纪录
  被网友戏称为“春节加班劳模”的嫦娥四号和玉兔二号,终于休息了。   2月13日,国家航天局对外发布消息:2月11日20时,玉兔二号... <详情>
2019-10-20
软件应用 华为体现中国骨 科技铸就中国魂
华为体现中国骨 科技铸就中国魂 【热点背景】 1987年任正非创建“华为技术有限公司”,而21世纪的今天,华为成为中... <详情>